私が唯一株式保有しているトップカルチャーの２００９年１０月期の決算が発表されました（１２月１１日）。
経常利益が前年同月比１２０．４％の７．３２億円となりました。
２０１０年１０月期はアンフォルマを完全子会社化したことで３５０億円の売上高を見込んでおります。
いずれにせよ、株式は集中投資でトップカルチャーしか保有していません。
個人的に、５年１０年保有して一緒に成長していきたい会社だと思ってます。
それは、投資家ですから株価が上昇すれば売却しますが、割安の現在はサポーターとなって応援していく所存であります。
・トップカルチャーは買収効果で売り上げ上乗せ、利益も増勢
トップカルチャーの今２０１０年１０月期は、期初にＴＳＵＴＡＹＡのＦＣ１１店を買収した効果などにより、売り上げは１８．４％増の３５０億円へ大幅増を見込むが、低迷している販売用ＣＤ・ＤＶＤについて、前期に続いて不稼働在庫処分などを行うことなどから、営業利益は１１．７％増にとどまりそうだ。
トップカルチャーは１１月に、同じＴＳＵＴＡＹＡのＦＣ店を運営するアンフォルマを親会社の東京建物から買収。アンフォルマのＦＣ店のうち関西圏の３店を除く、東京東部の１１店を引き継いだ。売上高への上乗せ効果は５０億円強程度と見られる。さらに、１０年１０月期は自前の新店２〜４店を計画しているが、現時点で確実な出店は１店（前期実績は新店１店、移転出店１店、大型増床１店）になりそうだ。既存店は販売用ＣＤ・ＤＶＤが不稼働在庫の処分による売り場縮小で続落するが、注力中の文具の売り場拡大等により、トータルでは前期比横ばいになりそう。
一方、利益面では、販売用ＣＤ・ＤＶＤ処分費用のほか、新規出店費用などがマイナス要因。アンフォルマ買収ののれん費用も５０００万円程度計上されるが、買収による規模拡大に伴い、スケールメリットによる仕入れ原価低減等も期待できるため、営業増益は確保する見込みだ。
なお、トップカルチャーは中期目標としてグループ１００店体制を掲げており、今回の１１店買収で７７店まで拡大した（うち４店は「古本市場」ＦＣ店）。自前での出店では年間数店前後にとどまりそうだが、今後もＴＳＵＴＡＹＡのＦＣ店買収を積極的に続けることで、１００店体制を早期に目指していくと見られる。
（大滝 俊一）
・１０時の注目株＝来期は増収増益想定も割り負け感が強い――トップカルチャーを拾う
新潟県を中心に書店、ソフトレンタル店を展開するトップカルチャー<7640.T>を拾いたい。前週末１１日に発表した１１年１０月期の連結業績予想は、売上高３５０億円（前期比１８．４％増）、営業利益７億７４００万円（同１１．７％増）の増収増益を目指す。ＣＤやＤＶＤの在庫を圧縮し、空けたスペースに「成長が見込まれる文具や堅調な書籍を展開する」（総務部）方針。低価格を前面に打ち出したレンタル店とは一線を画し、差別化を図っていく。１１月２日に、東京都内でＴＳＵＴＡＹＡ１１店舗を展開するアンフォルマを完全子会社化しており、店舗増加による「スケールメリットを生かしたい」（同）としている。
株価は、足元で３５０円を挟んで上下２０円程度のもみ合いとなっている。来期は増収増益を想定しているがＰＢＲが０．６倍と割安に放置されており、株価の割り負け感が強い。モーニングスターのモメンタムスコアは２６．３９％で安値圏にある。
投資期間３カ月、目標株価５００円、損切りライン３００円。（志正）
◎注目株関連情報は投資の参考として情報提供のみを目的としたものであり、株式の売買は自己責任に基づき、ご自身で判断をお願いします。
［ 株式新聞ニュース／ＫＡＢＤＡＳ−ＥＸＰＲＥＳＳ ］
提供：モーニングスター社 (2009-12-15 10:00)
